2019年中级会计职称《财务管理》

第10章　财务分析与评价

一、单项选择题

1.企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业的（　　）。

A.偿债能力

B.营运能力

C.盈利能力

D.发展能力

【答案】C

【解析】企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业盈利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。

2.下列各项不属于财务分析中资料来源局限性的是（　　）。

A.报表数据具有时效性

B.报表数据可能存在不真实问题

C.报表数据可能存在不完整问题

D.财务指标体系不严密

【答案】D

【解析】资料来源的局限性包括：报表数据的时效性问题、报表数据的真实性问题、报表数据的可靠性问题、报表数据的可比性问题、报表数据的完整性问题。

3.影响速动比率可信性的重要因素是（　　）。

A.存货的变现能力

B.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的变现能力

C.长期股权投资的变现能力

D.应收账款的变现能力

【答案】D

【解析】速动比率是用速动资产除以流动负债，其中应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的重要因素。

4.某公司2017年年末总资产500万元，股东权益350万元，净利润50万元，全部利息费用5万元，其中资本化利息费用2万元，假设该企业适用的所得税税率为25%，下列各项指标中计算正确的是（　　）。

A.权益乘数=0.7

B.利息保障倍数=13.93

C.资产负债率=40%

D.产权比率=2.33

【答案】B

【解析】权益乘数=资产总额/权益总额=500/350=1.43；利息保障倍数=息税前利润/利息费用=[50/（1-25%）+（5-2）]/5=13.93；资产负债率=负债总额/资产总额=（500-350）/500=30%；产权比率=负债总额/权益总额=（500-350）/350=0.43。

5.下列关于营运能力分析的指标中，说法错误的是（　　）。

A.一定时期内，流动资产周转天数越少，可相对节约流动资产，增强企业盈利能力

B.一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强

C.在一定时期内，应收账款周转次数多，表明企业收账缓慢

D.在一定时期内，应收账款周转次数多，表明应收账款流动性强

【答案】C

【解析】在一定时期内周转次数越多（周转天数少）表明：企业收账迅速，信用销售管理严格；应收账款流动性强，从而增强企业的短期偿债能力；可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益；通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。

6.（　　）是企业盈利能力指标的核心，也是杜邦财务指标体系的核心。

A.净资产收益率

B.总资产净利率

C.营业净利率

D.营业毛利率

【答案】A

【解析】净资产收益率又叫权益净利率或权益报酬率，是净利润与平均所有者权益的比值，表示每1元股东资本赚取的净利润，反映资本经营的盈利能力。该指标是企业盈利能力指标的核心，也是杜邦财务指标体系的核心，更是投资者关注的重点。

7.衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标是（　　）。

A.总资产增长率

B.资本保值增值率

C.营业收入增长率

D.营业利润增长率

【答案】C

【解析】营业收入增长率反映的是相对化的营业收入增长情况，是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标。

8.在收益质量分析时，净收益营运指数越大，则收益质量（　　）。

A.越好

B.越差

C.无影响

D.无法判断

【答案】A

【解析】净收益营运指数越大，非经营收益所占比重越小，收益质量越好。非经营收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持续性较低。反之，净收益经营指数越小，收益质量越差。

9.某上市公司2017年度归属于普通股股东的净利润为2950万元。2016年年末的股本为10000万股，2017年3月5日，经公司2016年度股东大会决议，以截止2016年年末公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股1股，工商注册登记变更完成后公司总股本变为11000万股，2017年5月1日新发行6000万股，11月1日回购1500万股，以备将来奖励职工之用，则该上市公司基本每股收益为（　　）元。

A.0.1

B.0.2

C.0.3

D.0.4

【答案】B

【解析】发行在外的普通股加权平均数=11000+6000×8/12-1500×2/12=14750（万股），基本每股收益=2950/14750=0.2（元）。由于送红股是将公司以前年度的未分配利润转为普通股，转化与否都一直作为资本使用，因此，新增的这1000万股不需要按照实际增加的月份加权计算，可以直接计入分母。

10.某企业2017年流动资产平均余额为100万元，流动资产周转次数为7次。若企业2017年净利润为210万元，则2017年营业净利率为（　　）。

A.30%

B.50%

C.40%

D.15%

【答案】A

【解析】因为流动资产周转次数=营业收入/流动资产平均余额

所以营业收入=流动资产周转次数×流动资产平均余额=7×100=700（万元）

又因为营业净利率=净利润/营业收入，所以营业净利率=210÷700×100%=30%。

二、多项选择题

1.财务报表是财务分析的主要依据之一，财务报表数据的局限性决定了财务分析与评价的局限性，具体表现为（　　）。

A.缺乏独立性

B.缺乏时效性

C.缺乏可靠性

D.缺乏可比性

【答案】BCD

【解析】财务报表是财务分析的主要依据，财务报表数据的局限性决定了财务分析与评价的局限性，具体表现为：（1）报表数据的时效性问题；（2）报表数据的真实性问题；（3）报表数据的可靠性问题；（4）报表数据的可比性问题；（5）报表数据的完整性问题。

2.下列各项中，可以反映企业短期偿债能力的指标有（　　）。

A.营运资金

B.流动比率

C.利息保障倍数

D.产权比率

【答案】AB

【解析】反映企业短期偿债能力的指标包括：营运资金、流动比率、速动比率和现金比率；反映企业长期偿债能力的指标包括：资产负债率、产权比率、权益乘数和利息保障倍数。

3.计算资本保值增值率时，期末所有者权益的计量应当考虑的有（　　）。

A.企业经营成果的影响

B.企业利润分配政策的影响

C.总资本的影响

D.行业未来发展的影响

【答案】AB

【解析】资本保值增值率的高低，除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策的影响。

4.下列关于现金营运指数的说法中正确的有（　　）。

A.现金营运指数反映企业经营活动现金流量净额与企业经营所得现金的比值

B.现金营运指数小于1说明收益质量较好

C.现金营运指数小于1反映了企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金

D.现金营运指数小于1表明了同样的收益情况下付出的代价增加

【答案】ACD

【解析】现金营运指数小于1说明收益质量不够好，现金营运指数小于1说明一部分收益尚未取得现金，停留在实物或者债权形态，而实物或债权资产的风险大于现金，应收账款不一定能足额变现，存货也有贬值的风险，所以未收现的收益质量低于已收现的收益。

5.下列关于现金营运指数的说法中，正确的有（　　）。

A.现金营运指数小于1，说明收益质量不够好

B.现金营运指数小于1，说明一部分收益尚未取得现金

C.现金营运指数小于1，说明营运资金增加了

D.现金营运指数小于1，说明取得收益的代价增加了

【答案】ABCD

【解析】现金营运指数小于1，说明收益质量不够好;现金营运指数小于1，说明一部分收益尚未取得现金，停留在实物或债权形态;现金营运指数小于1，说明营运资金增加了，反映企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金，取得收益的代价增加了，同样的收益代表着较差的业绩。

6.股利发放率是上市公司财务分析的重要指标，下列关于股利发放率的表述中，正确的有（　　）。

A.股利发放率越高，盈利能力越强

B.是每股股利和每股净资产之间的比率

C.可以评价公司的股利分配政策

D.反映每股股利和每股收益之间的关系

【答案】CD

【解析】股利发放率，即每股股利与每股收益之比。股利发放率越高，未必公司盈利能力就越强，因为股利发放率越高，留存收益率就越低，会减弱公司未来的发展后劲，最终会影响公司的盈利能力。

7.下列各项属于稀释性潜在普通股的有（　　）。

A.可转换公司债券

B.认股权证

C.股票期权

D.优先股

【答案】ABC

【解析】稀释性潜在普通股是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换公司债券、认股权证和股票期权等。

8.上市公司年度报告信息披露中，“管理层讨论与分析”披露的主要内容有（　　）。

A.对本企业过去经营状况的评价分析

B.对未来发展趋势的前瞻性判断

C.注册会计师审计意见

D.对经营中固有风险和不确定性的揭示

【答案】ABD

【解析】管理层讨论与分析是上市公司定期报告中管理层对于本企业过去经营状况的评价分析以及对企业未来发展趋势的前瞻性判断，是对企业财务报表中所描述的财务状况和经营成果的解释，是对经营中固有风险和不确定性的揭示，同时也是对企业未来发展前景的预期。因此，本题的正确答案是选项A、B、D。

9.下列分析方法中，属于企业财务综合绩效分析方法的有（　　）。

A.趋势分析法

B.杜邦分析法

C.沃尔评分法

D.因素分析法

【答案】BC

【解析】企业综合绩效分析的方法有很多，传统方法主要有杜邦分析法和沃尔评分法等。

10.下列各项中，属于财务绩效定量评价指标的有（　　）。

A.人力资源指标

B.资产质量指标

C.经营增长指标

D.债务风险指标

【答案】BCD

【解析】企业综合绩效评价由财务绩效定量评价和管理绩效定性评价两部分组成。财务绩效定量评价是指对企业一定期间的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量

三、判断题

1.企业所有者作为投资人必须对企业经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。（　　）

【答案】×

【解析】企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。

2.在财务分析中，通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为比较分析法。（　　）

【答案】×

【解析】趋势分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。

3.比率指标的计算一般都是建立在以预算数据为基础的财务报表之上的，这使比率指标提供的信息与决策之间的相关性大打折扣。（　　）

【答案】×

【解析】比率指标的计算一般都是建立在以历史数据为基础的财务报表之上的，这使比率指标提供的信息与决策之间的相关性大打折扣。

4.基本的财务报表分析内容包括偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析和发展能力分析四个方面。（　　）

【答案】×

【解析】基本的财务报表分析内容包括偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析和现金流量分析五个方面。

5.计算利息保障倍数时，其中的“应付利息”既包括当期计入财务费用中的利息费用，也包括计入固定资产成本的资本化利息。（　　）

【答案】√

【解析】计算利息保障倍数时，其中的“应付利息”既包括当期计入财务费用中的利息费用，也包括计入固定资产成本的资本化利息。

6.在其他条件不变的情况下，权益乘数越大，企业的负债程度越高，能给企业带来更多财务杠杆利益，同时也增加了企业的财务风险。（　　）

【答案】√

【解析】在其他条件不变的情况下，权益乘数越大，资产负债率越高。而企业的负债程度越高，能给企业带来的财务杠杆利益越大，但同时也增加了企业的财务风险。

7.应收账款周转率过低对企业不利，企业应保持较高的应收账款周转率。（　　）

【答案】×

【解析】一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快，应收账款周转率过低，则说明营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。应收账款周转率过高，可能是企业奉行严格的信用政策，其结果会限制企业扩大营业收入，从而降低企业盈利水平。

8.一般来讲，存货周转速度越快，企业的短期偿债能力越强。（　　）

【答案】√

【解析】一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及盈利能力。

9.公司2017年比2016年净资产收益率增加了6个百分点，采用因素分析法计算分析得知，由于营业净利率提高使得净资产收益率增加了5个百分点，由于总资产周转率下降使得净资产收益率下降了1个百分点，则可以得知公司的权益乘数提高了2个百分点。（　　）

【答案】×

【解析】本题考核因素分析法。公司2017年比2016年净资产收益率增加了6个百分点，采用因素分析法计算分析得知由于营业净利率提高使得净资产收益率增加了5个百分点，由于总资产周转率下降使得净资产收益率下降了1个百分点，只能说明公司权益乘数的变化使得净资产收益率提高了2个百分点，而不是权益乘数提高了2个百分点。

10.营业净利率用于反映产品最终的盈利能力。（　　）

【答案】√

【解析】营业净利率反映每1元营业收入最终赚取了多少利润，用于反映产品最终的盈利能力。

四、计算题

1.某企业2016年营业收入净额为4200万元，流动资产平均余额1000万元，固定资产平均余额680万元，全部资产由流动资产和固定资产两部分组成；2017年营业收入净额为4800万元，流动资产平均余额为1250万元，固定资产平均余额为750万元。

要求：

（1）计算2016年与2017年的全部资产周转率（次）、流动资产周转率（次）和资产结构（流动资产占全部资产的百比）；

（2）运用差额分析法计算流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响。

【答案】（1）2016年流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额=4200/1000=4.2（次）

2016年全部资产周转率=营业收入/（流动资产平均余额+固定资产平均余额）=4200/（1000+680）=2.5（次）

2016年流动资产占全部资产百分比=1000/1680×100%=59.52%

2017年全部资产周转率=4800/（1250+750）=2.4（次）

2017年流动资产周转率=4800/1250=3.84（次）

2017年流动资产占全部资产百分比=1250/2000=62.5%

（2）全部资产周转率总变动=2.4-2.5=-0.1（次）

2016年全部资产周转率=流动资产周转率×流动资产占全部资产百分比=4.2×59.52%=2.5（次）

其中流动资产周转率降低对全部资产周转率的影响=（3.84-4.2）×59.52%=-0.214（次）

资产结构变动对全部资产周转率的影响=3.84×（62.5%-59.52%）=0.114（次）

由于流动资产比重增加导致总资产周转率提高0.114次，但是由于流动资产周转率的降低使得总资产周转率降低了0.214次，二者共同影响使总资产周转率降低0.1次。

五、综合题

A公司2017年度财务报表主要数据如下：

要求：

（1）计算该公司2017年年末的资产总额和负债总额；

（2）计算该公司2017年的息税前利润、净利润、每股收益、股利支付率和每股股利；

（3）假设无风险报酬率为5%，该公司股票的β系数为2，股票市场的平均收益率为13%，该公司股票为固定成长股票，股利增长率为20%，分别按股利增长模型和资本资产定价模型计算普通股资本成本；

（4）预测该公司2018年的经营杠杆系数和财务杠杆系数；

（5）假设该公司2018年由于销售增长，所需的外部融资额通过发行债券来解决，债券的总面值为90万元，债券的总价格为91.94万元，发行费用为1.94万元，每年付息一次，到期还本，票面利率为10%，5年期，按一般模式计算该债券的资本成本。

【答案】

（1）资产总额=权益乘数×股东权益=1.5×400=600（万元）

负债总额=600-400=200（万元）

（2）息税前利润=（10-6）×100-200=200（万元）

净利润=（200-200×6%）×（1-25%）=141（万元）

每股收益=141/40=3.525（元）

股利支付率=60/141=42.55%

每股股利=60/40=1.5（元）

（3）股利增长模型：

普通股资本成本=[1.5×（1+20%）]/10+20%=38%

资本资产定价模型：

普通股资本成本=5%+2×（13%-5%）=21%

（4）2018年的经营杠杆系数=（200+200）/200=2

2018年财务杠杆系数=200/（200-200×6%）=1.06

（5）债券资本成本=[90×10%×（1-25%）]/（91.94-1.94）=7.5%。

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