用友软件和金蝶软件的比较分析

用友软件和金蝶软件的比较分析

3．1公司简介

3．1．1问题的提出

用友软件股份有限公司(以下简称用友软件)和金蝶国际软件集团有限公司

(以下简称金蝶软件)是分别在中国大陆主板和香港创业板上市的国内两家最大

的管理软件供应商，也是全球软件市场中成长最快的独立软件厂商之一。两家企

业原本应该具有很多的相似之处，然而经过几年的发展它们却逐渐开始向人们展

现出各自鲜明而迥异的特点。那么，造成这种状况的原因可能有哪些呢?是双方

所拥有的资源的差异，还是各自发展战略的不同?又或者二者之间本来就存在着

一种内在的联系?在对用友软件和金蝶软件这两家公司进行深入研究之前，我们

有必要先对它们各自的发展历程有一个大概的了解。

3．1．2用友软件简介

用友软件成立于1988年，长期致力于提供具有自主知识产权的企业管理

／ERP软件、服务与解决方案，并在金融信息化和软件外包等领域占据市场领先

地位。2001年5月，用友软件股票在上海证券交易所挂牌上市(股票简称：用

友软件；股票代码：600588)。

用友软件专注于软件业发展，1988年至1999年，用友软件通过普及财务软

件成功推进中国会计电算化进程；从2000年起，用友软件开始向ERP软件厂商

转型，2002年，公司在中国ERP软件领域的市场占有率首次成功超越国际厂商，

打破了由国际厂商垄断管理软件高端市场的局面，成为中国最大的ERP软件厂

商，实现了业务升级与转型的重大突破。从2001年到2006年用友软件的两种主

要产品即财务软件及ERP软件的中国市场占有率稳中有升，财务软件从20．9％

增长到29．7％，ERP软件从16．2％增长到24．5％，∞到2006年两种产品都分别在

同类产品中国市场占有率中排名第一，是名副其实的中国管理软件行业龙头。

今天，用友软件致力于通过普及ERP推进中国企业信息化进程，全面推动

中国企业管理进步，提升中国企业国际竞争力。截至目前，近50万家中外企业

运行着用友管理软件，每年有4万家企业选择用友ERP，每天至少有200万人使

用着用友软件。用友软件在中国境内拥有4l家地区分子公司、5000人的软件产

品研发、营销和咨询顾问实施专家队伍；用友软件拥有由总部、南京研发中心、

上海ERP应用研究中心等在内的中国最大的企业应用软件研发组织和1000人以

上的研发队伍。通过合作伙伴业务策略，用友软件建立了中国最大的管理／ERP

软件产业链，与合作伙伴一起为客户提供优质服务。在日本、泰国、新加坡等亚

洲国家市场，用友软件建立了分公司和代表处，从签单、实施到售后服务，用友

软件可以在当地实现对客户的全程服务。

3．1．3金蝶软件简介

金蝶国际软件集团有限公司总部位于中国深圳，始创于1993年8月，长期

致力于开发及销售针对快速成长的新兴市场中企业管理需求的、通过互联网提供

服务的企业管理及电子商务应用软件和为企业构筑电子商务平台的中间件软件，

同时，向全球范围内的顾客提供与软件产品相关的管理咨询、实施与技术服务。

2001年2月，金蝶软件在香港联合交易所创业板挂牌上市，股份代号为

8133，于2005年7月20日转至主板上市，股份代号268。金蝶国际软件集团有

限公司附属公司有专注于中国大陆市场的金蝶软件(中国)有限公司、专注于除

中国大陆以外的亚太地区市场的金蝶国际软件集团(香港)有限公司，专注于全

球客户化开发和软件外包业务的金蝶软件技术(上海)有限公司，以及专注于中

间件业务的深圳金蝶中间件有限公司等。金蝶国际软件集团有限公司是中国首家

获得IS09001国际质量体系认证的企业应用软件供应商，在中国大陆拥有40家

以营销与服务为主的分支机构和约1200家咨询、技术、实施服务、分销等合作

伙伴。

金蝶软件营销、服务及伙伴网络在中国大陆分为华南、华东、华北、华中、

东北、西南、西北七大区域，遍及221个城市和地区，目前拥有员工3200人，

客户遍及亚太地区，包括中国大陆、香港、台湾、新加坡、马来西亚、泰国等国

家和地区，总客户数量超过40万家。

金蝶软件是中国第一个WINDOWS版财务软件，第一个纯JAVA中间件软

件，第一个基于互联网平台三层结构的ERP系统—金蝶软件K／3的创造者，其

中金蝶K3 ERP软件也是中国中小型企业市场中占有率最高的企业管理软件。金

蝶EAS是面向大中型企业，采用最新的ERP II管理思想和一体化设计的ERP管

理软件，涵盖企业内部资源管理、供应链管理、客户关系管理、知识管理、商业

智能等超过50个应用模块集成软件，并能实现企业间的商务协作和电子商务的

应用。

在计世资讯((2005年中国IT用户满意度调研》中，金蝶软件获得了“ERP

软件行业应用满意度第一"、“HR软件用户满意度综合第一"、“业务基础软件平

台用友软件满意度第一”、“应用服务器服务满意度第一"四项大奖；而在((2005

--2006年中国应用服务器中间件市场研究报告》中，金蝶软件高居中国应用服

务器中间件市场本土厂商的第一位；此外，金蝶软件的BOS集成平台还被中国

电脑用户协会评为“2005年度创新产品"。

3．2首次公开发行股票筹资情况对比

3．2．1上市情况简介

管理软件产业是我国增长最快的朝阳行业之一，用友软件和金蝶软件作为其

中的两大龙头，它们之间的长期竞争形成了“北用友、南金蝶"的产业竞争格

局。从上文的介绍中，我们可以看出，同样都是我国著名的软件企业，用友软件

和金蝶软件的发展历程在一定程度上是很相似的。首先，它们都是私人控股企业，

又以财务软件起家；其次，两家企业同时选择了上市发展的道路；最后，又同时

面临软件行业的激烈竞争和产品升级转型的问题。然而，这两家企业也存在着一

个很明显的不同点，那就是由于上市地点、外部监管制度等各种客观原因的不同，

使得用友软件和金蝶软件IPO(Initial Public Offer首次公开发行股票)的融资结

果出现了巨大的差异，从而也直接导致在上市后两家企业的财务资源禀赋之间存

在着较大的差距。

通过下表，我们可以大致了解到用友软件和金蝶软件在当时上市的一些情

况：

3．2．2融资差异原因分析

两家企业选择上市的那段期间，正是世界证券市场狂热追捧高科技概念的时

候，中国股市在当时也明显受到了美国高科技股热潮的影响。用友软件正是在这

样一种国内证券市场对于高科技股票异常追捧的背景下进行上市的，同时用友软

件还是我国实行核准制以来的第一家发行并上市的股票，上市题材比较独特，盈

利能力较强。各种因素综合在一起，使得用友软件能够成功运用当时证券市场的

“机会之窗"，发行市盈率高达64．35倍，募集资金8．88亿元人民币。

相比而言，金蝶软件选择上市的香港证券市场是一个相对成熟的证券市场，